2020年疫情期间，美国大型银行因潜在的贷款违约情况拨备了巨额贷款损失准备金。去年6月，在美联储公布了年度压力测试结果后，禁止大型银行回购股票，并限制其派息，以确保资本稳定。而在12月的第二轮压力测试后，美联储宣布将允许银行再次启动股票回购计划。
股票回购是公司向股东返还资本的一种方式。随着时间的推移，股票回购会提高每股收益，从而导致股价上涨。
美国大型银行中，摩根大通（JPM.US）、富国银行（WFC.US）和Ally Financial（ALLY.US）正在实施股票回购计划，这是否意味着投资者能从中获利？
摩根大通
在美联储为美国银行业恢复股票回购开绿灯后，摩根大通随即表示将重启回购计划。截至一季度末，该公司回购了43亿美元的股票，并有能力在第二季度再回购74亿美元。
事实上，股票回购只有在股价被低估时才会对股东有利。如果该公司回购了估值过高的股票，这意味着资金流向了预期回报率较低的市场。而这些资金可能有更好的用途，比如用于扩张战略或派息。
摩根大通的市盈率为13倍，市盈率为2倍，均远低于行业平均水平。超过13%的一级资本比率意味着公司有足够的资本分配给股东。从这个层面来看，摩根大通似乎被低估了。
对于这些“大而不能倒”的银行来说，其季度财报很难超市场预期。但由于投资银行费用的大幅增长和贷款损失准备金的释放，摩根大通一季度业绩远超华尔街预期。不过，贷款损失准备金的释放并不经常发生，同时特殊目的收购公司（SPACs）热潮推动投行费用的提升这一现象的可持续性不高。该公司释放准备金的净收益总额为42亿美元。去年，公司股票承销业务增长了11亿美元，增幅达67%。
富国银行
富国银行也在美联储去年公布压力测试后迅速宣布股票回购计划，但其情况有点复杂。
2018年，富国银行因虚假账户丑闻受到惩罚，资产上限为1.95万亿美元，限制了该行的增长。许多分析师预计，该资产上限限制将在2021年取消，这应该会导致更多的现金流能分配给股东。
去年12月，富国银行董事会将授权回购股票的总额增加到6.67亿股。今年第一季度，富国银行仅回购了1720万股股票，总额略低于6亿美元。
今年迄今，富国银行的股价涨幅超55%，其管理层可能正在等待股价回调以完成回购计划，但最终取消资产上限可能将其股价推到更高的水平。目前，公司的市净率略低于1.2倍。
Ally Financial
今年年初，Ally Financial承诺实施价值百科16亿美元的股票回购计划，并在第一季度回购了价值百科2.19亿美元的股票。管理层在一季度财报中表示，公司有望在今年年底前完成该回购计划。
据悉，Ally Financial是一家网络银行，现已发展成为美国最大的汽车贷款机构之一，并进一步将其业务延伸至个人贷款和住房抵押贷款领域。一季度，抵押贷款发放额同比增长145%，贷款发放总额同比增长179%。
与上述两家银行一样，Ally Financial似乎也被低估了。分析师Anthony Di Pizio认为，未来几年，该公司的业绩将显著增长，持续的回购计划将有助于缩小当前股价与该行内在价值百科之间的差距。
责任编辑：李园
原标题：这三只美股银行股启动股票回购计划或为股东带来超额收益
