记 者丨满乐
编 辑丨朱益民、刘巷
“资本市场对外开放既包括对金融机构的开放，也包括对境外资本的开放。”
4月19日，证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛2021年年会“金融开放与金融合作”分论坛上如是称。
方星海指出，近年来A股市场运行更趋平稳，其中一个重要的原因，即在于境外资金稳定市场定价的作用在增强。“中国股市是有很多价值百科可以挖掘，中国经济增长很快，相对来说缺少能够挖掘价值百科的机构投资者，外资进来正好弥补了这个缺陷。”
他透露称，2018年以来，A股市场外资规模增长速度加快，截至3月31日，境外资金在中国股市持股占比为5%。未来证监会将进一步创造条件，吸引更多外资进入A股市场。
但方星海同时表示，在吸引更多外资进入我国市场的同时，证监会也将高度重视可能出现的外资大进大出问题，做好防范。会上，方星海将通过“沪港通”、“深港通”进入国内的境外资金分为三类：一种境外散户，比例很小，不会影响我国金融的稳定；一种是境外对冲基金、保险公司，从事全球资产配置的资金，“我们非常欢迎的，也是持仓当中最大的比例”；还有一种是通过国外的券商自营形式进入，其背后可能是一些对冲基金，“这样的资金我们是比较关注的”。
“从一开始的时候，沪港通和深港通设计的时候就有规定，如果说有一个外资账户进来以后，造成了股市大幅波动的话，我们是可以暂时停止它交易的。”面对境外资金的涌入，方星海指出，中国有能力也有信心在开放的过程中维护好资本市场的稳定。
除关于对外开放后境外资金进入的讨论外，当日证监会还对中美金融合作分享了自己的看法。
方星海表示，证监会将坚定不移地推进中美金融合作。目前中概股在美上市存在审计监管的问题，“PCLB（美国上市公司会计监察委员会）要对会计师事务所检查，证监会认为他们的诉求是完全合理的，将来上交所也可能迎来美国公司的上市，他们也需要符合中国的规则。要找到一个合适的办法，让PCLB能够顺利检查中国的会计师事务所，同时检查的过程中也要符合中国的国家安全方面的要求。”
“关于PCLB检查中国会计师事务所的办法，证监会认为中方提供的办法是符合双方要求的，但去年8月份提供的最新版本还未获得PCLB的回应。希望美国新一届政府到位后重新重视中美金融合作，诚心诚意地去解决这些问题，可以找到办法解决PCLB的关切。”方星海在会上指出。
值得一提的是，方星海还在会上对近期市场关于IPO审核的讨论发布了看法。他坦言，证监会在发行需要改进的工作不少，目前的发行和承销规则是借鉴国际经验，结合中国实际制定的，相关的规则细节有所欠缺，证监会将继续改进，一边干一边完善。
“目前正在推进的注册制这一重大改革，有一些地方要进一步磨合，市场化、国际化和法治化方向是明确的，相信随着改革的推进，我们市场和国外的接轨会取得好的成绩。”
方星海：如果外资账户造成股市大幅波动
可以暂停它交易
据悉，方星海就开放后外资大量进入是否会影响股市稳定的话题进行了回答，其中信息量极大。
1、外资账户如果造成股市大幅波动，我们可以暂停它交易
我们从一开始的时候，沪港通和深港通设计的时候就有规定，如果说有一个外资账户进来以后，造成了股市大幅波动的话，我们是可以暂时停止它交易的，所以我们是有一个手段的，防止外资大进大出造成我们市场的不稳定。当然了，在这个问题上，我们是高度重视安全的，我们不断地跟境外的机构投资者，跟境外的监管部门沟通。证监会跟香港证券交易委员会有非常好的沟通。我们每一年两次圆桌会议，平时的电话也不少，我们可以随时跟香港证监会沟通，确保两地金融市场的稳定。所以稳定方面，我们也是非常有信心在开放的过程中维护好资本市场的稳定。
2、对于外资进入A股投资，证监会“是看得清楚的”。
我们现在对进来的外资看得清楚，通过“两通”进来的外资无非三种，一种境外散户，比例很小，不会影响我们金融的稳定；还有一种是境外的对冲基金、保险公司，从事全球资产配置的资金，这类是我们非常欢迎的，也是持仓当中最大的比例；还有一类就是通过国外的券商自营形式进来的，其实背后也是一些对冲基金，这样的资金我们是比较关注的。
3、证监会高度重视
证监会按照中央的要求，对这方面是高度重视，我们会做好防范工作。比如说，以沪港通、深港通为例，我们首先现在保持了每日进和出的额度，进来是500亿，出去总额不能超过420亿，那么这个会起到一定的防范的作用。
4、外资持仓中国股市的占比是5%
“境外资本开展投资早在2002年就开始了，但是比较上规模的外资进入资本市场是2018年加入MSCI之后，外资进入内地资本市场比较快。”据方星海透露，截至3月31日，外资持仓中国股市的占比是5%。
5、外资在市场定价方面起的作用在逐渐增强
方星海说：“5%还是比较低的，但是这几年增长速度比较快。随着外资进入，A股近几年来运行比以往平稳了很多，原因就是外资在市场定价方面起的作用在逐渐增强。”
在方星海看来，中国股市有很多价值百科可以挖掘，例如中国经济增长很快，缺少能够挖掘价值百科的机构投资者，外资的进入弥补了这个缺陷。
方星海表示，会进一步创造条件，让几大指数进一步将A股的因子提升、纳入范围扩大，进一步把外资吸引进来。
6、注册制改革有些地方需进一步完善
方星海表示，在市场化、法治化、国际化的指引下，中国很多发行承销方面的规则借鉴了国际规则。相关的规则细节是有欠缺的，证监会将继续改进，一边干一边完善。
他表示：“目前正在推进的注册制这一重大改革，有一些地方要进一步磨合，但方向是坚定的，相信随着改革的推进，我们的市场会取得好的成绩。”
7、回应中概股在美上市的监管问题
证监会将坚定不移地推进中美金融合作。合作中也会有一些问题，是正常的，比如中概股在美上市存在审计监管的问题，PCLB（美国上市公司会计监察委员会）要对会计师事务所检查，证监会认为他们的诉求是完全合理的，将来上交所也可能迎来美国公司的上市，他们也需要符合中国的规则。要找到一个合适的办法，让PCLB能够顺利检查中国的会计师事务所，同时检查的过程中也要符合中国的国家安全方面的要求。关于PCLB检查中国会计师事务所的办法，证监会认为中方提供的办法是符合双方要求的，但去年8月份提供的最新版本还未获得PCLB的回应。希望美国新一届政府到位后重新重视中美金融合作，诚心诚意地去解决这些问题，可以找到办法解决PCLB的关切。
A股上市工作量比香港高？方星海回应
黄朝晖抛出观点：现在的主要问题不是中国的投资者看不懂国外（境外），而是国外（境外）投资者看不懂中国，无论是股票的制度还是债券的制度。
“我们自己做香港跟A股的（项目），基本上是做一个A股项目的工作量是香港一个项目的四到五倍，因此具体干活的banker推荐客户能在国外（境外）上就不在国内（境内）上。”黄朝晖表示，“我觉得这些方面必须考虑，资本市场是最国际化的，必须考虑国外怎么做。如果要把中国市场做成海洋，按照现有的规则做不成海洋，因为能选择去海外就去海外。”
对此，方星海回应称，在发行方面要改进的工作不少，“（但）是不是成本就是比国外高四倍，还没有具体的数据。朝晖也是一时兴起说了一些，中金在国内做了那么多IPO，成本贵的话他早就不做了。”
方星海表示，证监会坚持市场化、国际化、法治化的原则。国际化，就是要借鉴国际最佳实践。在这三化的指引下，发行和承销是借鉴了国外的规则制定出来。
“在执行过程中，说外国人看不懂中国的规则，也没那么严重。很多是规则制定方面细节有欠缺，我们要改进。执行方面也要一边干一边完善。”方星海说，“比如注册制，这么大的改革，推出一年半时间，当中肯定有地方要进一步磨合。但是方向是坚定的，就是法治化、国际化。随着我们改革的推进，跟国外的接轨，借鉴国外经验，会取得越来越好的成绩。”
责任编辑：王翔
原标题：方星海如果外资账户造成股市大幅波动可以暂停它交易
