出品：新经济观察
作者：陈小妍 实习生曹寒水
4月12日，TCL科技发布2021年一季度业绩预告，预计今年Q1净利润3030.5亿元-34.2亿元，同比增长10.3倍-11.6倍；归母净利润23.2亿元-25.5亿元，同比上升470%-520%。基本每股收益0.1719元-0.1890元，而去年同期每股收益0.0316元。
面板价格已连涨10个月，迎史上最长涨价周期，行业龙头企业也在加速行业整合，龙头企业业绩迎来整体利好，京东方一季度业绩预期同样喜人，预计第一季度将实现归母净利润50亿~52亿元，同比增长782%~818%。基本每股收益预计约0.14元-0.15元，而去年同期为0.014元。
此外，京东方现金流充沛，2020年年末账上现金及现金等价物达680.6亿，创历史新高。TCL2020年年末账上现金及现金等价物为182.08亿元，但2020年，TCL有息负债达1173.24亿元，其中长期借款735.89亿元。京东方有息负债1659.52亿元，长期借款为1324.53亿元。
过去一年LCD面板概念逐渐走强，龙头企业股价领涨。4月13日，TCL和京东方一季度业绩大增未能提振股价表现，但次日股价大涨。4月14日，TCL和京东方股价纷纷高开，截至发稿，TCL科技股价涨幅4.6%，京东方股价大涨7.5%。
4月13日，天风证券研究报告称，京东方和TCL华星双寡头格局形成，行业中枢有望提升，将步入板块估值提升周期。目前面板周期已步入第二阶段，行业存在面板需求不及预期风险。
短期内，液晶电视面板新增产能有限，且上游芯片短缺导致供给进一步紧张，面板价格将持续上涨。根据奥维睿沃的研究报告，预计2021年4月，75、65英寸面板将分别再上涨15美元，55、50英寸面板将分别再上涨12美元，43、32英寸面板将分别再上涨5美元和6美元。
受益于面板价格的上涨，京东方、TCL科技的盈利能力提高，毛利率及净利率逐季上升。2020年，京东方四季度毛利率19.72%，较一季度增加5.4个百分点；四季度净利率3.34%，较一季度增加3.79个百分点。同期，TCL科技四季度毛利率13.61%，较一季度增加6.34个百分点；四季度净利率6.61%，较一季度增加4.64个百分点。
在面板涨价、供应偏紧的情况下，京东方、TCL科技等龙头企业都在扩大产能。在去年韩国产能退出LCD市场后，国内面板龙头京东方、TCL科技抓住良机，纷纷发力，抢占产能份额。
根据一季度业绩预告披露，业绩增长主要受三方面影响。TCL华星大、小尺寸领域产销量继续增长，中环电子并表后驱动业绩同比增幅，苏州三星交割完成，产能继续扩大。
TCL华星已建和在建的面板生产线共有6条。2020年，大尺寸领域，t1、t2、t6满销满产， t7顺利投产，大尺寸产品出货2767.5万平方米，同比增长32.9%；出货量4574.6万片，同比增长11%；实现销售收入289.8亿元，同比增长53.1%。
TCL科技、京东方在外延并购领域同时发力，加速行业整合。今年4月，TCL科技收购苏州三星电子液晶显示公司60%股权和苏州三星显示公司100%股权已完成交割，自 2021 年二季度起开始为TCL科技贡献收入和效益。收购苏州三星后，TCL科技将有3条满产的8.5代线、1条满产的11代线以及1条正在量产爬坡的11代线。
今年年初至今，京东方和TCL科技先后发布定增预案，用于扩建产能。2020年12月，京东方发布公告，最终获得对中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购资格，交易总额121.2亿元；1月16日，京东方发布不超过200亿定增预案，将主要用于扩建产能。
4月10日，TCL科技发布120亿元定增预案，用于“第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目”。此外拟投资350亿元建设t9项目，其中约100 亿元将来源于公司定增。
去年7月，TCL科技摘牌中环电子，正式进军半导体及半导体光伏领域。中环电子于去年Q4纳入合并报表范围，成为TCL科技业绩同比增长的驱动因素之一。TCL科技收购茂佳国际 100%股权事项的交割工作正在按计划推进。
责任编辑：陈彦旭
原标题：面板行业上行周期京东方TCL赚翻双寡头加速扩张负债千亿
