“WTI指数跌落对全球石油商场没有一点含义。”
研究员：零号
出品：涂鸦研究所
刚起床就看见刷屏的“买石油倒贴钱”的“历史性时间”的你或许一脸茫然，惋惜的是事实上WTI指数跌落或许对石油商场的其余部分没有一点含义，这仅仅短期的技能型成果。
WTI的全称是West TexasIntermediate，也便是西德克萨斯中质原油，这是一种内陆原油，每个月都在美国最大的石油贮存设备Cushing（库欣）进行交割。
假如库欣商场现已饱满，那么WTI的结算机制也将被损坏，便或许会在期货商场形成张狂的局势。另一个方向上来看，假如没有贮存就没有处理问题的机制，那么就解说了为什么买卖的方向并不重要。
依照WTI所反映出来的信号，咱们估计在5月初左右，美国页岩盆地将呈现更大规划的自闭行为，现在咱们正真看到的是库欣的产值从两周前的700万通降至500万桶，可是即便发作了自闭，库欣也或许在5月底康复营运才能。
关于石油商场意味着什么？
当需求下降时，出口就会下降，因而假如美国炼油厂不购买，就必须贮存这些原油。这也代表着，一旦像库欣这样的区域满负荷，生产商就不得不停产，导致供给丢失和需求丢失相匹配。
只需需求仍然疲软，最近几个月就不会有达观的成果，由于没有买家。买家的缺失形成了价格的张狂。现在，张狂的价格也将转化为巨大的供给丢失，当这种状况发作时，商场将不得不开端对复苏从头定价。
这代表了8月今后的合同价值或许会上升，使期货议价价差渐渐的变大。前几个月将继续低迷，然后几个月将反弹。这关于持有USO（美国原油基金）的投资者来说是个糟糕的状况，由于这样的机制下的价格继续上涨并不能对他们发明利益。
由于供给的反响往往是滞后的，这将导致油价在更长时间内大幅上涨的空间，详细取决于停产的严峻程度和继续时间。可是不管在这场紊乱中有多少“永久性”的石油供给被损坏，新油井的缺少和天然产值的下降意味着美国的石油产值将敏捷下降。
假如不包括这些自闭油田，咱们预估美国的石油产值将下降2.2mb/天，但即便需求复苏，需求细心考虑当时石油熊市起始于5年前，全球预估2021年将会是需求的一个低点。
简略的总结，石油价格短期内不会体现杰出，由于需求缺失是实在存在的，而供给不得不下降价格，但到2021年，石油价格将大幅飙升，到达需求损坏的境地。咱们现在正进入能源职业最张狂的时期之一，估值现已全面失控，这对职业而言会是一次洗牌。
